拉回纪录高位 国货币市场基金规模膨胀

股市从3月低点迅速反弹，已将纳斯达克综合指数(Nasdaq Composite)拉回纪录高位，标普500指数(s&P500)年内亦接近正值，但仍有数万亿美元现金在场外观望。

根据LPL financial的研究，因冠状病毒引发的抛售促使投资者纷纷逃向货币市场基金。货币市场基金的规模迅速膨胀至4万亿美元以上，超过了金融危机时的峰值。据理柏(Refinitiv Lipper)的数据，涌入货币市场的资金将该行业的资产推高至历史最高水平，在5月13日当周达到4.672万亿美元的峰值，即便是最近的净流出，也有90%以上的新增资产未受影响。

货币市场并不是投资者不持有股票和债券以外现金的唯一迹象。圣路易斯联邦储备银行(Federal Reserve Bank of St. Louis)的数据显示，银行存款也大幅增加。

LPL Financial高级市场策略师瑞安 德特里克(Ryan Detrick)表示，高现金水平表明，许多散户投资者被早些时候的波动吓跑，错过了反弹。

Detrick称，”即使在标普500指数反弹45%之后，我们也没有看到很大一部分散户回归…这再次显示很多人仍在离场观望。”

当疫情从中国蔓延到其他国家并冲击金融市场时，引发了美国股市有史以来最快的30%的回调，同时引发了债务市场的流动性问题，因为投资者试图获得现金。

Edward Jones的投资策略师内拉 理查森(Nela Richardson)表示：“基本上，任何具有流动性且可以出售的东西都被放在了拍卖场上。”

即使美联储(fed)介入支持信贷市场，股市大幅反弹，但这种差距依然存在。据美国银行(Bank of America)的数据，截至6月初，货币市场基金管理的资产较上年同期增加了28%以上，而股票基金和etf则略有缩水。尽管有资金流入高收益债券基金，但固定收益基金整体也略有下跌。

随着第二季度末的临近，基金经理可能会采取行动，将这些现金再投资于股票，以实现配置目标。理查森说，她预计随着投资者从现金转向股票或高收益债券，特别是在利率如此之低的情况下，市场将出现技术性上涨。

理查森说：“由于实际回报率基本上为零，且美联储表示，预计联邦基金利率将维持在近零水准直至2022年，这只会加大重返股市的动力。”。

财富策略师公司Waddell &Associates的首席执行官大卫 瓦德尔(David Waddell)表示，他认为这种轮换的影响将是微乎其微的，但额外的影响可以从“大幅探底买盘”中看出。

Waddell说：“那些分配不足的公司可能会利用任何繁文缛节。”

Detrick称，对于套现的散户投资者来说，市场波动可能已经吓到了他们，足以让他们在很长一段时间内将资金撤出股市。

“真的需要一段时间。德特里克说：“如果像我们刚刚经历的那样出现熊市，可能会对投资者造成持续数年的冲击。”。